Viento en popa

Julio Sixto Iñiguez.
Departamento de Contabilidad y Formación. Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros.

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El mercado de renta variable español durante los primeros 4 meses de este año ha reducido su volumen de negociación un 16,6% respecto al mismo periodo del año anterior, aunque el mes de abril (último cerrado) finalizó con un incremento del 19,85% respecto al mes anterior. Por el lado positivo, el selectivo español acumula un incremento del 16,6% en su valor, alcanzando los 10.904,20 puntos. El pasado 8 de mayo alcanzó su máximo en las últimas 52 semanas en los 11.184,40 puntos.

Sigue contrastando la operatoria de renta variable con la buena marcha de los futuros y opciones que durante abril supusieron 3,3 millones de contratos; un 11,6% por encima del mes abril de 2016.

En cuanto a la evolución de las referencias europeas en lo que llevamos de año destaca con el mayor incremento la bolsa turca (25,48%), y el peor comportamiento la bolsa rusa (-13,37%). El índice FTSE 100 llega hasta los 7.547,63 lo que representa un +5,67%; el índice de la bolsa alemana (DAX) y el francés (CAC40) llevan una subida del 9,76% cada una, alcanzando los 12.602,18 y 5.336,64 puntos respectivamente.

Por su parte, en los principales parquets internacionales, el S&P500 sube un 7,91% (2.415,82), DowJones 6,67% (21.080,28) en cuanto a Norteamérica. En Asía, el índice Hang Seng (China) sube un 16,54% hasta los 25.639,27 al tiempo que el Nikkei 225 (Japón), también con signo positivo, alcanza los 9.595,10 (17,22%).

Centrándonos ahora en la actividad económica, observamos que el PIB de España durante el 1T se sitúa en 3% y el provisional UEM se encuentra en el 1,7% (sin cambios). Los índices de precios han evolucionado positivamente en zonas controlables. Así tenemos que en UEM 1,9% (1,5% marzo), UK 2,7% (2,3% marzo), España 2,6% (sin cambios respecto abril), EEUU 2,2% (2,4% marzo) y Japón 0,4% (0,2% marzo). En cuanto a los indicadores PMI en la zona euro, el manufacturero ha mejorado ligeramente hasta 57 (56,7 abril) mientras que el correspondiente a servicios baja levemente hasta 56,2 (56,4 abril). En cuanto al clima económico, la confianza del consumidor UEM (provisional) se sitúa en -3,3 respecto un -3,6 en el mes previo, y el IFO clima económico alemán sube en mayo hasta 114,6 respecto los 113 marcados anteriormente. Peor comportamiento, aunque leve, han tenido la confianza de Michigan 97,1 (previo 97,7) y, la confianza del consumidor de Japón que baja hasta 43,2 (anterior 43,9).

En el ámbito empresarial español la noticia más destacada es la posible venta del Banco Popular donde Santander y Bankia son vistos como posibles compradores. OIBD de Telefónica Deutschland incumple sus expectativas, cayendo un 6% en bolsa. En BME se crea el entorno pre-mercado donde Houser, Biomar y Cuatroochenta son las primeras startups en formar parte, habiendo 30 sociedades interesadas. Por su parte BBVA emite CoCos al 5,875%, alcanzando el mejor precio de un emisor español. CIE Automotive aumenta un 47% sus beneficios en 1T 2017 hasta los 54,9 millones al tiempo que Naturhouse gana 5,9 millones en el mismo periodo, suponiendo el 52% de su guidance para 2017. OHL se adjudica un contrato en el aeropuerto internacional de Chicago-O’Hare por 43 millones. La OPA de Indra sobre Tecnocom es aceptada por un 94% de esta última mientras que la lanzada por Atlantia sobre Abertis se encuentra enfrente a varios accionistas además de la opinión del propio Gobierno. Qatar vende acciones de Santander Brasil en una operación que supone 2.300 millones de reales brasileños. Blackrock eleva hasta el 5,565% su participación en Telefónica.

En cuanto a operaciones corporativas internacionales comentar que Siemens y Bombardier negocian una sociedad conjunta ferroviaria. Las ventas de Carrefour suben un 6,2% en el primer trimestre por lo que se mantienen las perspectivas; al mismo tiempo que Johnson & Johnson sube sus ventas un 1,6%. También positivos han sido los resultados de PayPal que mejoran expectativas; y Colgate-Palmolive sube ventas en América Latina un 9%. En cambio, DuPont ha comunicado que incumplirá las ganancias trimestrales por menores ventas de semillas de maíz. Abbott Laboratories compra la firma de pruebas de diagnóstico Alere por 4.480 millones de dólares, mientras Apple evalúa ofertar por la sección de chips de Toshiba; y Becton Dichinson (equipos médicos) comprará Bard Medical por 24.000 millones de dólares. Por su parte, Petrobras busca vender refinería en Texas por 200 millones de dólares mientras ExxonMobil se plantea importar combustible desde México para sus gasolineras. En cuanto al mundo tecnológico, Facebook contratará a 3.000 trabajadores para vigilar contenido de videos en vivo y los servicios digitales de Western Unión ya están activos en 40 países. Se ha de destacar que Ford ha despedido a su CEO Mark Fields y reducirá mano de obra en América del Norte y Asia un 10%.

Por último, en el mercado de materias primas, el Brent ha escalado hasta 52,15$/barril después de llegar a un mínimo en 48,38$/barril durante el mes, aunque no supere la cotización marcada en abril. El oro alcanzó los 1.267, 60$ a finales de mayo desde los 1.214,30$, nivel en el que comenzó el mes. En 2017 lleva un incremento del 4,64% desde los 1.160,40$. En cuanto al tipo de cambio eurodólar se sitúa en 1,1174 respecto a los 1,0668 con los que inició abril al tiempo que el cambio euro-libra se encuentra en los 0,8719 respecto los 0,8513 con los que comenzó el año.

Julio Sixto Iñiguez.
Departamento de Contabilidad y Formación. Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros.