La inversión extranjera productiva crece un 9,8% y supera los 17.600 millones

La inversión productiva neta aumenta en mayor medida, un 18,8%,  por el fuerte retroceso de la desinversión (-13,6%). En el segundo semestre la inversión productiva crece un 37,5% interanual y un 179% con respecto al primer semestre del año. Los resultados se producen en un contexto de retroceso mundial de la inversión (-8%) y de los países más desarrollados (-13,9%). El 80,4% de la inversión productiva es de ‘nueva producción’ o ‘greenfield’ y el 19,6% restante de adquisición de empresas en funcionamiento. La inversión extranjera productiva, que excluye las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros -ETVE-, alcanzó en 2014 los 17.626 millones de euros, un 9,8% más que en 2013 (16.047 millones), de acuerdo con los datos del Registro de Inversiones Exteriores del Ministerio de Economía y Competitividad. Este registro es el quinto mejor desde el año 2000 y se produce en un contexto de retroceso mundial de la inversión, que cayó un 8%, y de una retracción más acusada de la inversión en países desarrollados (-13,9%) de acuerdo con los datos más recientes de la UNCTAD (Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo). En términos netos (inversión bruta menos desinversión), el aumento de la inversión productiva fue mayor, del 18,8%, y alcanzó los 13.805 millones de euros (11.624 millones en 2013).

Esta evolución positiva es el resultado de la mayor entrada de capital extranjero, de una parte, y del freno de la desinversión, que se intensificó respecto al que se produjo en 2013: la desinversión productiva alcanzó los 3.820 millones de euros, un 13,6% inferior a la registrada en 2013 (4.423 millones de euros). La buena marcha de la inversión productiva prácticamente compensó la caída en el apartado ETVE (1.295 millones en 2014 frente a 3.935 millones en 2013, descenso del 67,1%), si bien esta última inversión no es representativa a efectos de crecimiento y empleo. De esta forma, la inversión extranjera bruta total en participaciones de capital en empresas residentes en España en 2014, incluyendo ETVE, sumó 18.920 millones de euros (-5,3% interanual), frente a los 19.982 millones de 2013. En un desglose por tipologías de inversión, la inversión extranjera productiva total (excluye las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros -ETVE-) representó un 93% de la inversión bruta total y se concentró prácticamente en su totalidad en sociedades residentes no cotizadas en mercado bursátil. En este período, excluyendo ETVE, la inversión se concentró en un 80,4% en la llamada nueva producción o ‘Greenfield’ (14.174 millones de euros, incremento del 11%), esto es, en ampliaciones de capital y, en menor medida, nuevas constituciones. Las adquisiciones de sociedades ya existentes recibieron el 19,6% restante de la inversión (3.452 millones de euros, incremento del 5%). Desde el punto de vista geográfico, y considerando los países de origen último -lugar de donde procede la inversión, excluyendo países de tránsito fiscal-, los mayores inversores en nuestro país fueron Estados Unidos (19,9%, 3.516 millones de euros), Luxemburgo (14,1%, 2.489 millones de euros), Reino Unido (9,5%, 1.667 millones de euros), Francia (9%, 1580 millones de euros), México (6,7%, 1.177 millones de euros) y Holanda (6,2%, 1.098 millones de euros). Estos seis países concentraron el 65,4% del capital invertido en España en 2014. Dentro de este subgrupo, el aumento de la inversión por parte de EE.UU. (108,2%), Luxemburgo (82,8%) y México (112,6%) compensó con creces el retroceso interanual de la inversión por parte de Reino Unido (-12%), Francia (-11,6%) y Holanda (-41,8%). Los países de la OCDE continuaron liderando ampliamente el ranking de la inversión recibida en 2014, con un 87,3% del total, 15.385 millones de euros y un incremento interanual del 6,7%. Teniendo en cuenta solo la inversión de los países UE-28, la inversión fue de 9.400 millones, el 53,3% del total, con un descenso del 17,3%. En cuanto a los países UE-15, invirtieron 9.360 millones, el 53,1% del total, con un descenso del 16,8%. En cambio, la inversión procedente de Latinoamérica se incrementó un 82,7% interanual, hasta los 2.031 millones de euros, el 11,5% del total. Por Comunidades Autónomas, cabe destacar que la inversión extranjera recibida presenta un alto grado de concentración, derivada del efecto sede, esto es, del reparto de la inversión en función de donde esté localizada la sede de la empresa. Al estar las sedes ubicadas mayoritariamente en las Comunidades de Madrid y Cataluña, estas regiones fueron receptoras del 49% y 17% del total, 8.723 y 2.968 millones de euros respectivamente, con un aumento del 0,6% en Madrid y un descenso del 15,8% en el caso de Cataluña.

Asimismo, es destacable el importante aumento que se anotaron País Vasco (1.408 millones, 8% del total e incremento interanual del 28,5%) y Comunidad Valenciana (808 millones, 4,6% del total y un incremento del 381,2%). La inversión extranjera en 2014 se concentró principalmente en cuatro sectores: comercio mayor y menor (3.212 millones de euros y aumento interanual del 255%), actividades inmobiliarias (3.085 millones de euros y un aumento del 64,5%), actividades financieras y de seguros (2.609 millones y un descenso del 19,1%) y, por último, industria manufacturera (2.055 millones de euros y un descenso del 24%). En total, estos cuatro sectores recibieron el 62% del total de la inversión bruta (17.626 millones de euros). Una desagregación mayor del destino sectorial de los flujos de entrada en función de la Clasificación Nacional de Actividades Económicas revela los siguientes datos: en el sector del comercio destaca fundamentalmente el ‘comercio al por mayor de productos farmacéuticos’, con 1.567 millones de euros. En el apartado de actividades inmobiliarias destaca el ‘alquiler de bienes inmobiliarios por cuenta propia’, con 2.040 millones de euros. Dentro del apartado de actividades financieras y de seguros, la inversión se dividió entre ‘inversión colectiva, fondos y entidades financieras similares’ (654 millones), ‘otras actividades crediticias’ (613 millones) y ‘otros servicios financieros excepto seguros y fondos de pensiones’ (529 millones). Por último, en el apartado de industria manufacturera destaca ‘elaboración de otros productos alimenticios’ (cárnicos transformados), con 467 millones de euros, y ‘pinturas y barnices’, con 248 millones de euros. A lo largo del 2014 se produjo una aceleración de la inversión productiva trimestre a trimestre con los siguientes resultados: 2.276 millones de euros en el primer trimestre del año, 2.376 en el segundo, 5.273 en el tercer trimestre y 7.701 en el cuarto y último trimestre del año. En términos de crecimiento porcentual intertrimestral, se produjo un crecimiento del 4,4% en el segundo trimestre con respecto al primero; del 122% en el tercer trimestre con respecto al segundo; y del 46% en el cuatro trimestre con respecto al tercero. Con estos datos se observa que la inversión extranjera productiva se triplica en el cuarto trimestre del año en comparación con el primero. Esta evolución se observa también en términos semestrales. En el segundo semestre, la inversión productiva creció un 37,5% interanual, y alcanzó los 12.974 millones de euros (por los 9.439 correspondientes al segundo semestre de 2013).  También aumentó un 179% con respecto al primer semestre del año, cuando se registraron 4.651 millones de euros de inversión productiva.