Según el último estudio de Coface, China registra el nivel de morosidad empresarial más alto desde 2010

La encuesta de Coface sobre la gestión del riesgo de crédito corporativo en China, llevada a cabo en el cuarto trimestre de 2013, reveló que 8 de cada 10 empresas en China experimentaron retrasos en los pagos ??en 2013. Los productos químicos, la maquinaria industrial y los electrodomésticos son los sectores que presentan mayor riesgo.

Dado que la contracción del crédito continuará en 2014, el deterioro del comportamiento de pago empresarial podría tener un significativo efecto dominó en la banca paralela china. Según la encuesta de Coface, el 82% de las empresas entrevistadas reportó retrasos en los pagos en 2013, un aumento del 5% respecto a 2012 y el nivel más alto en 3 años. De los afectados, el 45% declaró además un aumento de los importes vencidos. Las empresas también experimentaron retrasos de los pagos ??por períodos más largos: un 18% reportó vencimientos promedio de más de 90 días, un aumento del 5% respecto a 2012. Los retrasos en los pagos superiores a 6 meses se consideran un riesgo alto. De acuerdo con la experiencia de Coface, existe una probabilidad del 80% de que esos pagos atrasados ??no se cobren. Por otra parte, si el importe de los pagos atrasados supera el 2% del total de ventas de una empresa, es probable que estas empresas experimenten problemas de liquidez. Este es el caso del 33% de las empresas entrevistadas, lo que evidencia graves problemas de liquidez y un alto riesgo de impago de cara a sus proveedores, bancos o instituciones financieras. «El deterioro de las condiciones de pago en China sirve como una alerta.

Tradicionalmente, las empresas más pequeñas de China no suelen tener suficiente acceso a las líneas de crédito del sistema bancario regular y este es el principal motor del crecimiento del sistema bancario alternativo. Si bien se prevé un aumento de los costes de financiación en 2014, los tipos de interés en el sistema alternativo son ya muy elevados. La creciente demora en los plazos de pago exacerba los problemas de liquidez de los diferentes actores en la cadena de suministro, y este círculo vicioso podría producir un importante efecto dominó», dice Rocky Tung, Economista de Coface de la Región Asia Pacífico. Muchos de los sectores en China han observado un marcado deterioro en su experiencia de pagos en 2013. Un número creciente de operadores de la industria informó que el retraso en el pago promedio superó los 60 días en 2013, mostrando un deterioro respecto a 2012. Esta tendencia es especialmente preocupante para 3 sectores: maquinaria y electrónica industrial (16%), electrodomésticos (19%) y productos químicos (11%). Además de la experiencia de pagos, la encuesta consideró los resultados financieros de la industria (ratio de endeudamiento y rentabilidad) para evaluar diversos sectores de la economía china. «La relación deuda/capital nos muestra la evolución de la capacidad de endeudamiento de los distintos sectores, lo que permite ver cómo los cambios en el coste de financiación pueden impactar en los operadores de la industria y hasta dónde están dispuestos a llegar para financiar sus actividades. Al mismo tiempo, la rentabilidad del sector es importante por razones obvias – establece la capacidad de una empresa de generar liquidez de su actividad», dice Rocky Tung. Los sectores de la maquinaria y los equipos electrónicos industriales, electrodomésticos y productos químicos experimentaron un deterioro tanto en el pago como en los indicadores financieros.

Esto se explica por la baja demanda del mercado interno y la debilidad de la exportación en 2013, así como por la fuerte competitividad sectorial. Aunque el aumento de los costes laborales y la apreciación del yuan ocupen los titulares de las noticias, están muy lejos de ser las principales preocupaciones de las empresas chinas. De hecho, estas cuestiones se consideran preocupantes sólo por el 26% y el 9% de las empresas, respectivamente. Lo que preocupa a la mayoría (61%) de los encuestados es la posibilidad de una desaceleración económica en China. El 50% de las empresas teme un endurecimiento del crédito, que podría reducir su acceso a la financiación. En 2014, el entorno macroeconómico global en China es saludable, aunque se espera una desaceleración del crecimiento económico real durante el proceso de normalización en curso. De acuerdo con el objetivo del gobierno de moderar el crecimiento, el crecimiento económico real también ha disminuido ligeramente durante el mismo período. El crecimiento real del PIB de 7,7% en 2013 fue el más bajo registrado por la segunda economía más grande del mundo en 14 años. Esta tasa es coherente con la intención actual del gobierno chino de centrarse más en la calidad que en la cantidad del crecimiento chino. De todos modos, el crecimiento interanual del PIB de 7,2 % en 2014, pronosticado por Coface, continuará calificando a China como una de las economías de más rápido crecimiento en el mundo. A pesar de las esperanzas puestas en el modelo de crecimiento chino impulsado por el consumo, es la inversión la que va a seguir siendo el motor del crecimiento en el mediano plazo, ya que se prevé que los ingresos de las familias chinas continúen desacelerándose, siguiendo la tendencia observada en los últimos años. Las tasas de crecimiento del ingreso promedio y del gasto de consumo se redujeron respectivamente de 12,4% y 10% respectivamente en 2012, a 9,6% y 8,1% en 2013. Se prevé un crecimiento más lento del consumo interno en 2014.

Hoy en día, el 90 % de las empresas chinas utilizan las ventas a crédito en su comercio doméstico. Es alentador observar que más del 60 % de las empresas declaró en la encuesta utilizar diferentes herramientas de gestión de crédito en sus operaciones. «Las cuentas por cobrar son tan importantes como otros activos y, en ocasiones, son el mayor activo de una empresa. Vender a crédito es, sin duda, una manera efectiva de ganar negocios. Sin embargo, sin el control de crédito adecuado, puede tener un impacto financiero significativo en la empresa. También es alentador ver que el uso de los seguros de crédito se ha incrementado de 18% en 2012 a 24% en 2013», dijo Richard Burton, Gerente Regional de Asia Pacífico para Coface.